可灵198亿到账，比上限少6.45亿
财报深度解读 · 2026-11-05T15:00:01
快手 10 月 30 日发了公告，可灵 198 亿增资交割完成。 很多报道说这是 AI 视频行业最大单笔融资。 但公告里藏着个没人提的细节。 认购上限本来是 204.47 亿，实际到账少 6.45 亿。 少掉的钱有名有姓。 中东资方 BlueFive 旗下那笔 8000 万美元认购，整体终止。 公告给的原因是「不可归责于任何订约方的客观原因」。 翻译一下，就是有资方在交割关口退了。 最后补位的是金蝶、沐曦数智这些新面孔，一共五家。 沐曦是做 GPU 的，算力供给方直接入股视频模型公司。 还有一个更狠的条款。 2031 年 10 月 30 日前可灵要是没上市，部分投资方可以要求 8% 年化回购。 等于挂了个倒计时。 可灵 2024、2025 年税后净亏 5 亿和 19 亿，ARR 约 5 亿美元。 对照约 180 亿的投后估值，这笔账好不好算，各有各的算法。 公告原文可以去港交所查，编号在快手那边。