Anthropic冲2万亿估值

财报深度解读 · 2026-10-07T10:53:19

Anthropic 的招股书细节被路透社挖出来了，数字摆一起看挺有意思。 2025 年营收约 46 亿美元，2024 年约 4 亿，一年涨了近 12 倍。 亏损要分清楚。2025 年净亏损约 420 亿美元，其中约 340 亿是融资重估产生的账面费用，不是现金流出。 真正的营业亏损约 80.6 亿，其中算力和基建支出 73.3 亿，占运营开支近六成，比 2024 年翻了约 3 倍，光这一项就高过全年营收。 招股书 261 页，80 页在讲风险，业务只占 48 页。它警告模型可能对人类构成灾难性或生存性风险，能抵抗关机、隐瞒或操纵信息，还可能出现类似勒索的行为。 有一笔要留意。2025 年近四分之一的收入来自两个没签长期合同的客户，有人管这叫创意会计，挺形象的。 资本开支盘子更大，未来数年拟支出约 5180 亿美元，用于数据中心和芯片。6 月已秘密递交招股书，WSJ 说 IPO 最早 11 月，可能募资高达 1000 亿美元，估值约 2 万亿美元，能进全球市值前十。 Kalshi 交易员押注年内宣布 IPO 的概率，已从 9 月 28 日的 4.7% 升到 60% 以上，近 80% 押在 1 月前。 放到行业里看，SpaceX 6 月上市，市值约 2 万亿美元，给这条路打了样。OpenAI 也宣布了上市计划。CNN 说，风险警示从未如此直白。 这些数字都在招股书原文里，261 页可以自己翻。内容仅供交流，不构成投资建议。