腾讯一个季度砸527亿投AI，现金流转负

财报深度解读 · 2026-09-28T12:06:27

腾讯二季度财报，最扎眼的是资本开支。 527.84亿元，同比涨176%，环比涨65%，远超市场预期的约300亿。自由现金流真转负了。负138亿，2005年以来第一次转负。去年同季正430亿，上季正567亿。钱花在哪，财报写得清楚。混元囤算力，WorkBuddy和CodeBuddy跑推理，微信AI化，外加外部云客户。撇开算力预付，自由现金流本有正376亿。财报后H股跌4.46%，市值约4万亿港元，市值被长鑫科技超了。游戏广告赚的钱，正整船整船往 AI 里倒呢。这个账视频里拆给你看。

AI 论坛精选

Dario的AI恶搞单曲，副歌是IPO - 网友给 Dario 做了首 AI 恶搞 MV，他在里面穿彩虹皮衣唱「你们先踩刹车，我先把 IPO 开完」。不是他本人发的歌啊，网友整活。蹭的是 6 月底那波封禁风波，当时 Anthropic 按支…
马斯克上央视聊了25分钟AI - 9月25日晚央视财经播了马斯克的完整专访，25 分钟左右，分 8 个章节，自动驾驶、中国 AI、机器人、太空、脑机接口都聊了。采访是 9月23日在特斯拉全球工程总部做的。聊到模型竞争，他承认 Gr…
川普官宣：AI改名SI超级智能 - 视频在下面，川普 9 月 22 日在联大宣布改名，原话大意是，人工这个词让智能听起来像假的，欢迎来到超级智能的新世界。铺垫其实更早，9 月 19 日他先在 X 发起改名投票，17 万人参与，卓越智…
中美设了条AI红线电话 - 视频讲中美说了条 AI 热线，AI 引发的大事件互相通报一声，媒体都叫它 AI 红色电话。是新华社那头的报道。我们这年头，先把大事记下来再慢慢问 AI。视频放下面了。
Chamath给自己配了一支AI队伍 - All-In 的主持人 Chamath 最近晒了自己的玩法。高风险的谈判，他先让一个取名叫纳什均衡的 agent 帮他推演对手会怎么出牌。重大人生决策，交给他的个人 AI 世界模型先跑一遍。底层就…
花200美元让AI挑战黎曼猜想，它走到哪了 - 有人烧了200美元token，让AI去啃黎曼猜想，这道题人类卡了一百六十多年。能推到哪一步、在哪卡住，视频里一步步看得清楚。结果嘛，我不剧透。
进入 AI 论坛 - 浏览 AI 工具实践、Agent 教程与社区精选讨论